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华熙生物市值劲增33倍 研发连续四年不足5%远低行业均值待加强
来源:本站原创   更新时间:2022-03-06 

  “玻尿酸第一股”华熙生物(688363.SH)日前推出国内首款玻尿酸食品品牌“黑零”,入局功能性食品领域。

  国家卫健委1月7日正式批准由华熙生物申报的透明质酸钠(即透明质酸,HA,俗称玻尿酸)为新食品原料,使用范围为乳及乳制品,饮料类,酒类,可可制品、巧克力和巧克力制品(包括代可可脂巧克力及制品)以及糖果,冷冻饮品,不包括婴幼儿食品。此后,从未涉足食品领域的华熙生物仅在公告推出不到20天的时间里,就召开发布会推出国内首款玻尿酸食品品牌“黑零”,受此影响,1月25日,华熙生物股价达204.6元/股,总市值982亿元,是上市时的4.3倍。

  香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时表示:“华熙生物利用自身在玻尿酸市场的优势,推出质酸钠食品,从市场关注度来看,属于大健康范畴,但既不能算是风口,也谈不上噱头。质酸钠作为保健食品是得到卫健委的认可,至于具体效果还有待进一步观察,而消费者是否接受也需要一段时间的市场培育。”

  提到玻尿酸,爱美人士再熟悉不过。玻尿酸是人体内的自源性物质,作为人体中天然存在的一种高分子粘多糖,www.490202.com,广泛存在于人体的关节腔、皮肤、眼玻璃体、软骨、脐带等组织中。研究表明,玻尿酸具有保湿、润滑、促进愈合伤口、修复组织和再生等多种功能,独特的性质和功能使其已经广泛地应用于食品、化妆品、眼科和骨科等多个领域。

  华熙生物就是靠着玻尿酸业务,成长为行业巨头,并顺利进入资本市场。公开资料显示,华熙生物成立于2000年,主要业务为原料产品、医疗终端产品和功能性护肤品。目前,华熙生物旗下拥有润百颜、米蓓尔、夸迪、德玛润、润熙禾等多个品牌。被称为“玻尿酸第一股”,

  根据沙利文在2020年发布的《中国透明质酸行业市场研究报告》,中国是全球最大的透明质酸原料生产销售国。2019年,我国透明质酸原料的总销量已经占据全球总销量的81.0%,而华熙生物以全球原料市场销量的39%稳居市场第一。

  虽是原料大国,但遗憾的是,我国企业在玻尿酸食品这一领域一直以来都处于空白状态。

  从2004年开始,华熙生物不间断地向国家有关部门提交论证报告。国家卫生部2008年准许玻尿酸加入保健食品,2021年1月7日,国家卫健委才批准玻尿酸作为新食品原料加入普通食品。

  1月24日晚,玻尿酸龙头企业华熙生物发布公告称,申报扩大透明质酸钠适用范围在2021年初已经获得批准,其可应用于部分普通食品添加。基于行业政策的变化,公司将推进玻尿酸食品业务。

  据悉,华熙生物的“黑零”在未来将推出“透明质酸白芸豆纤体咀嚼片、透明质酸GABA舒眠抗衰软糖、透明质酸GABA叶黄素酯脑活力UP明目软糖、透明质酸西洋参饮、透明质酸胶原水光饮、透明质酸GABA胶原燕窝饮”等六款产品,其主要功效为健康瘦身、安眠舒压、护肝养胃、美白抗氧化等。

  尽管市场上暂未有华熙生物的玻尿酸产品上市,但其热度居高不下。消息发布次日,华熙生物股价盘中一度突破200元大关达到204.6元,相比当初47.79的发行价上涨328%,香港总公司六盒中彩网,总市值982亿元,是刚上市时市值229亿元4.3倍。

  有业内专家认为,随着华熙生物的玻尿酸产品上市,将会大大改变以往我国透明质酸食品主要依靠海淘、代购的局面,我国透明质酸食品“国产”时代已经来临。

  虽然玻尿酸作为新食品原料获批引发市场关注,但是安全性、功效性等也颇被质疑。

  此前,湖南省疾病预防控制中心对由华熙生物生产的食品级透明质酸原料HAPLEX Plus进行试验显示,透明质酸能够增加皮肤水分,且具有抗氧化功效。

  但也有多位食品行业相关人士公开指出,玻尿酸主要是改善食物的口感,是食物升级的一个工具,其美白、瘦身等功效应该不太明显。

  不管是功能性化妆品还是食品,核心技术的投入及研发对企业来说是较重要一环,但长江商报记者梳理发现,2016年、2017年、2018年、2019年及2020年前三季度,公司研发占比分别为3.27%、3.14%、4.19%、4.98%、5.98%,而同行业可比公司在2016年—2019年一季度的研发费用率平均值为5.25%、6.04%、6.27%和7.39%,华熙生物远低于行业平均值。

  相比之下,公司销售费用增长迅猛,占总营收比重颇高。2016年、2017年、2018年、2019年及2020年前三季度,华熙生物销售费14.60%、15.34%、22.46%、27.65% 、37.6%。尤其是2020年前9个月的销售费用花掉了6个亿,跟2019年同期比几乎翻倍。

  除研发投入低,功效被质疑外,近日,华熙生物的韩国合作方美得妥于近日被吊销产品许可,该措施从1月26日开始生效。据悉,华熙生物与美得妥成立合资公司,双方各占50%股权。与美得妥公司的合作,被外界看作是华熙生物从原料到医美生态链战略转型的重要一环,但此时美得妥产品许可被吊销,让华熙生物拓展瘦脸针业务的计划蒙上阴影。受此影响,华熙生物股价快速回落,截至发稿前,华熙生物收盘价186.07元,总市值跌至893.14亿,相对于一周前刚宣布要做玻尿酸食品时的高峰市值982亿元,缩水近百亿元。

  从业绩情况来看,2017—2019年,华熙生物的营业收入涨分别为11.58%、54.41%、49.28%;净利润和扣非净利润也保持着两位数的增长态势。华熙生物去年的业绩增长明显放缓。2020年前三季度,华熙生物实现收入15.96亿元,同比增长23.96%;净利润4.38亿元,同比增长5.12%;扣非净利润3.74亿元,同比下降9.36%。

  玻尿酸食品能否成为下一个增长点,对于华熙生物而言至关重要。沈萌指出:“华熙生物在玻尿酸市场占有明显优势,因此向质酸钠保健食品领域溢出,是扩大玻尿酸的可应用空间,并非直接挑战一般食品巨头,所以在这个细分市场,华熙生物相对处于优势。”

  不过,“华熙生物对食品的运作缺乏经验,同时食品的营销和渠道资源也没有,品牌发展仍有诸多挑战。”快营销创始人、清华大学顶层设计专家孙巍在接受长江商报记者采访时指出,“玻尿酸作为新食品原料的开放,为国产玻尿酸食品的涌现和发展提供了基础政策支持,政策利好。不过从消费端来看,要接受玻尿酸可以吃这样认知可能还需要十年时间。从渠道链来看,大量医美机构需要新产品去推销,拉近和消费者的关系。华熙是玻尿酸原料的生产商,这一优势明显。但入局健康食品领域,这还是巨大挑战。不如和食品商战略合作,或为上策。”

  据中商产业研究院最新数据显示,预计2022年我国功能性食品市场规模将突破6000亿元,其中添加了食品级透明质酸的功能性食品,国内市场规模至少达百亿元以上。未来华熙生物能否抓住市场红利,仍需市场检验。

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